DQZHAN訊：電力設(shè)備：4家過會(huì)公司重點(diǎn)關(guān)注良信電器和欣泰電氣 申購排序。電力設(shè)備的4家已過會(huì)公司中,良信股份和易事特是所在細(xì)分行業(yè)內(nèi)競爭力較強(qiáng)的公司,行業(yè)增速都比較平穩(wěn),和固定資產(chǎn)投資相關(guān)度較高。欣泰電氣是屬于大行業(yè)中的中小公司,配網(wǎng)建設(shè)有望加快,但行業(yè)競爭激烈。參考行業(yè)前景和公司質(zhì)地,由于目前尚無定價(jià),我們按照基本面推薦的順序?yàn)?良信電器、欣泰電氣、恒華軟件、易事特。重點(diǎn)關(guān)注良信電器和欣泰電氣。良信電器:在低壓電器中**領(lǐng)域競爭力強(qiáng)。公司在低壓電器中**領(lǐng)域競爭實(shí)力較強(qiáng),行業(yè)與固定資產(chǎn)投資相關(guān)度較高。目前A股上市的低壓電器行業(yè)公司是正泰電器,是低壓電器行業(yè)的龍頭企業(yè),傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為低壓電器中低端產(chǎn)品,上市后開始布局低壓電器中**產(chǎn)品,隨著正泰的參與,中**產(chǎn)品的競爭未來將加劇,但中**產(chǎn)品的推廣需要時(shí)間積累,我們認(rèn)為短期的競爭態(tài)勢很難發(fā)生大的改變。參考低壓電器龍頭企業(yè)正泰電器的估值,我們預(yù)計(jì)良信電器的合理13年估值在15-20倍PE。易事特:公司主營UPS電源,是國內(nèi)UPS電源***之一。UPS電源市場增速過去在7-8%左右,整體市場較為平穩(wěn)。國內(nèi)企業(yè)的進(jìn)口替代使得其市場份額已經(jīng)有所提升。公司在國內(nèi)企業(yè)中競爭力排名前三,競爭力較強(qiáng),我們參考科華恒盛和科士達(dá)的估值,認(rèn)為公司14年估值在20-30倍PE。恒華軟件:電力信息化軟件提供商。公司規(guī)模小,電網(wǎng)投資規(guī)模近幾年保持穩(wěn)定,但信息化增速保持一定增速。參考遠(yuǎn)光軟件和東軟集團(tuán),合理估值在14年16-22倍區(qū)間。欣泰電氣:將受益配網(wǎng)建設(shè)的配電變壓器提供商。公司在配電領(lǐng)域?qū)儆谥械纫?guī)模,我們預(yù)計(jì)未來配網(wǎng)投資的增速會(huì)加大,但配電競爭激烈,公司作為配網(wǎng)設(shè)備公司可以享受行業(yè)增長帶來的需求增長。估值方面,行業(yè)內(nèi)可比公司14年的PE為20倍。
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